عام 2025 يُختتم بخفض للفائدة الأميركية… والاقتصادات الخليجية تسير في الاتجاه نفسه

كتب: مريم محمد

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، خلال اجتماعه مساء أمس، خفض أسعار الفائدة على الدولار بمقدار 25 نقطة أساس، لتتراوح بين 3.50% و3.75%، في الخفض الثالث والأخير خلال عام 2025، ليصل سعر الفائدة إلى أدنى مستوى له منذ نحو ثلاثة أعوام. ويأتي هذا التحرك في ظل محاولة صناع السياسة النقدية التعامل مع محدودية البيانات الاقتصادية الناتجة عن الإغلاق الحكومي الأخير، إلى جانب التباينات الكبيرة في تقييم المخاطر التي تواجه الاقتصاد الأميركي.

وفي خطوة متوازية، قرر بنك الكويت المركزي خفض سعر الخصم بواقع 25 نقطة أساس إلى 3.50% اعتباراً من اليوم الخميس، موضحاً أن القرار يأتي في ضوء متابعة التطورات الاقتصادية العالمية وانعكاساتها المحتملة على الاقتصاد المحلي، وفي إطار سعيه إلى تحفيز الأنشطة الاقتصادية مع الحفاظ على متانة القطاع المصرفي. وأكد «المركزي» أن المؤشرات حتى نهاية أكتوبر 2025 تعكس استقراراً نسبياً في سعر صرف الدينار وجاذبيته للمدخرات المحلية.

وشدد البنك على استمراره في متابعة الأوضاع الاقتصادية والنقدية محلياً وعالمياً، لضمان اتخاذ القرارات المناسبة عبر أدوات السياسة النقدية والتحوط الكلي، بهدف دعم الاستقرار المالي والنقدي في دولة الكويت.

تباين داخل الفيدرالي الأميركي
ورافق قرار الفيدرالي نهج أكثر تحفظاً تجاه مسار الفائدة خلال عام 2026، في ظل انقسام بين أعضاء اللجنة الفيدرالية؛ إذ يرى فريق أن التضخم ما زال مرتفعاً ولا يستدعي مزيداً من الخفض، بينما يحذّر آخرون من أن الاقتصاد وسوق العمل قد يضعفان ما لم يتم تخفيف تكاليف الاقتراض تدريجياً.

ولا يزال «الفيدرالي» يواجه تحديات في الوصول إلى هدف التضخم البالغ 2%، حيث بلغ التضخم الرئيسي نحو 3%، في حين يسجل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي – المفضل لدى الفيدرالي – نحو 2.8%. كما تظهر بيانات سوق العمل تباطؤاً، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.4% في سبتمبر 2025، وإضافة 119 ألف وظيفة فقط، مقابل نمو قوي في الناتج المحلي الإجمالي الذي ارتفع 3.8% في الربع الثاني من العام.

وتشير بنوك عالمية مثل «بنك أوف أميركا» و«غولدمان ساكس» إلى توقع خفضين إضافيين في أسعار الفائدة خلال 2026 ليصل النطاق النهائي إلى 3% ـ 3.25%.

انعكاسات الأسواق العالمية
وبالتزامن مع القرار، قلّصت أسعار الذهب الفورية خسائرها لتسجّل انخفاضاً طفيفاً بنسبة 0.1% عند 4203.99 دولاراً للأونصة.

تحركات خليجية متزامنة
وعلى خطى الفيدرالي الأميركي، أعلن مصرف الإمارات المركزي خفض «سعر الأساس» على تسهيلات الإيداع لليلة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس من 3.90% إلى 3.65% اعتباراً من اليوم، مع الإبقاء على أسعار الاقتراض قصيرة الأجل عند 50 نقطة أساس فوق سعر الأساس.

كما خفّض مصرف البحرين المركزي معدل الفائدة على ودائع الليلة الواحدة من 4.50% إلى 4.25%، في حين قرر مصرف قطر المركزي خفض أسعار الفائدة الرئيسية 25 نقطة أساس أيضاً، في إطار الارتباط المباشر بين أدوات السياسة النقدية الخليجية ومسار السياسة النقدية الأميركية.